Commission payments in financial services will be banned in the UK, the Netherlands and Australia in the next year. The objective of this book is to shed light on the rationale for such a drastic regulatory overhaul, to analyse the anticipated impacts of the ban on the financial industry and consumers and to draw lessons from this intervention. In so doing, the UK Retail Distribution Review is analysed in a case study, and experiences from other EU and non-EU countries as well as the academic literature is reviewed. Conlusion: The commission-based advice model is broken. Attempts to address the commission-bias with disclosure do not work. A ban of commissions will stir a new level of competition for product and advice quality. Potential negative impacts on consumers can be mitigated. The fee-only advice model will eradicate the current inherent conflict of interest in financial advice. This change will have benefits both for the financial sector and consumers. That such a step is undertaken in UK with the support of the financial industry and consumer organizations should be regarded as an encouraging signal.

Die Zahlung von Provisionen an Finanzberater für die Vermittlung von Produkten wird ab 2013 in UK, den Niederlanden und Australien verboten sein. Ziel dieses Buches ist es, die Gründe für diese regulatorische Eingriffe zu verstehen und die Auswirkungen auf Finanzindustrie und Verbraucher zu analysieren. Aus den Analyseergebnissen werden Schlussfolgerungen abgeleitet. Im Rahmen einer Fallstudie analysiert die Studie sowohl den britischen RDR als auch die Erfahrungen aus anderen EU- und nicht-EU-Staaten. Darüber hinaus wird die akademische Literatur zum Thema ausgewertet. Zentrale Ergebnisse sind: Das provisionsbasierte Vertriebsmodell ist gescheitert. Überdies hat die Erfahrung gezeigt, dass Ansätze, der Provisionsorientierung durch verschärfte Transparenz zu begegnen, nicht funktionieren. Ein Verbot von Provisionen würde einen Qualitätswettbewerb entfachen. Mit dem Verbot verbundene negative Auswirkungen auf Verbraucher können ausgeglichen werden. Die Honorarberatung löst demnach den schwerwiegenden Interessenkonflikt der Provisionsberatung. Ein Systemwandel birgt Chancen für die Finanzindustrie und Verbraucher und führt zu einem Mehr an Fairness. Dass dieser Wandel u.a. in UK mit Unterstützung sowohl von Seiten der Finanzindustrie und der Verbraucherorganisationen vollzogen wird, sollte als ein ermutigendes Signal gewertet werden.

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